資源稅利空襲擊煤炭股 盤江股份形成示范效應(yīng)

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                      編輯: 馬亮亮
                      發(fā)布時(shí)間: 2011-10-17
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                      唐志順/

                          煤炭股失寵了嗎?一聽開征資源稅,煤炭股就腳軟。前天,匯金增持銀行股利好,大盤未能有效反彈,主要是煤炭股暴跌打擊了市場(chǎng)人氣。煤炭板塊算術(shù)平均跌幅達(dá)到5.31%,盤江股份跌停,多數(shù)煤炭股跌幅也在5%以上。昨日大盤大幅反彈,煤炭板塊的升幅也落后大盤,盤江股份繼續(xù)下跌。

                          征收標(biāo)準(zhǔn)低于市場(chǎng)預(yù)期

                        煤炭股一直是股市的寵兒。一方面享受著不斷上漲的煤價(jià),另一方面征收的資源稅極低甚至可以忽略不計(jì),所以業(yè)績優(yōu)良,備受推崇,多數(shù)煤炭股股價(jià)已經(jīng)回到6000點(diǎn)時(shí)水平,部分創(chuàng)出歷史新高。節(jié)后回來,國家將原油和天然氣資源稅計(jì)征方法由從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征,煤炭資源稅仍為從量計(jì)征,但焦煤的征收標(biāo)準(zhǔn)有所提高,達(dá)到8-20元/噸,其他煤種維持0.3-5元/噸。這被煤炭股解讀為利空。

                        但實(shí)際上,從這一消息看,中國石油以及中國石化要繼續(xù)做貢獻(xiàn),是真利空,但對(duì)煤炭股應(yīng)該屬利好。因?yàn)榇饲耙恢鳖A(yù)期煤炭資源稅也將從價(jià)計(jì)征,現(xiàn)在維持不變,僅僅提高了焦煤資源稅,相對(duì)焦煤的高價(jià)也算不了什么。根據(jù)各焦煤上市公司中報(bào),各公司資源稅的繳納標(biāo)準(zhǔn)為:西山煤電8元/噸,盤江股份6.35元/噸,平煤股份4-8元/噸,開灤股份3-8元/噸,冀中能源3-3.2元/噸。即使各焦煤上市公司資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至20元/噸,對(duì)各公司業(yè)績的實(shí)際影響非常輕微。此前市場(chǎng)預(yù)期煤炭資源稅調(diào)整為從價(jià)計(jì)征,征收幅度為5%,而按照目前全國主焦煤平均價(jià)格1554元/噸進(jìn)行計(jì)算,新的焦煤資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)折合為從價(jià)方式,20元/噸的征收上限僅為銷售價(jià)格的1.28%,低于5%的市場(chǎng)預(yù)期。

                        盤江股份形成示范效應(yīng)

                        那么,煤炭股為何暴跌呢?是反應(yīng)過度還是確有隱憂?盤江股份的示范效應(yīng),應(yīng)該讓煤炭股感到陣陣涼意。

                        盤江股份節(jié)后公告,從10月1日起,凡在貴州省行政區(qū)域內(nèi)從事煤炭生產(chǎn)企業(yè)均按照煤炭銷售價(jià)格繳納煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金。基金的征集按“從價(jià)計(jì)征”原則,是原煤按銷售價(jià)格的10%。按銷售價(jià)格征集煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金低于每噸50元的,按50元征集。此外,對(duì)出省原煤、洗混煤進(jìn)行二次征收,每噸加收200元。盤江股份測(cè)算,從10月1日至12月31日的3個(gè)月里,公司預(yù)計(jì)負(fù)擔(dān)煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金1.35億元。按年推算,明年負(fù)擔(dān)煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金將達(dá)到5.4億元。盤江股份去年凈利潤為13.45億元,今年上半年為8.76億元,每股收益為0.79元。全年按17.52億元計(jì)算,調(diào)節(jié)基金將侵蝕其凈利潤近31%,影響非常巨大。所以盤江股份領(lǐng)跌煤炭股。 貴州省是如此,難道別的省不會(huì)如法炮制?這種不確定性可能是煤炭股暴跌的主要原因。另外,雖然此次除焦煤以外的煤種資源稅仍按從量計(jì)征,而且稅率極低,與不斷高漲的煤價(jià)比較,幾乎可以不計(jì)。但中銀國際分析師唐倩認(rèn)為,資源稅從價(jià)計(jì)征有可能在明年通脹壓力較小時(shí)推出。

                        針對(duì)煤炭企業(yè)目前的暴利,社會(huì)各方要求提高其稅率的呼聲日益高漲,為未來煤炭資源稅按價(jià)計(jì)征以及可能提高其稅率制造了輿論。這些都對(duì)煤炭股形成壓力。

                        煤炭行業(yè)分析師對(duì)煤炭股冬季表現(xiàn)意見分歧。東北證券分析師王師稱,資源稅調(diào)整方案對(duì)煤炭股影響有限,建議投資者不應(yīng)過分悲觀。國泰君安分析師楊立宏則認(rèn)為,7月、8月全行業(yè)用電量環(huán)比增速均低于往年,鋼鐵價(jià)格持續(xù)疲軟,動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格高企上漲缺乏持續(xù)動(dòng)力,維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

                      (來源:《羊城晚報(bào)》   2011年10月13日)

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