一、化石能源消費(fèi)稅或?qū)⒃圏c(diǎn)開征
1月10日,全國能源經(jīng)濟(jì)工作會議獲悉,2015年我國能源消費(fèi)總量將控制在41億噸標(biāo)煤左右,“十二五”期間將逐步建立有效合理控制能源總量的倒逼機(jī)制,未來將研究開征化石能源消費(fèi)稅,并實(shí)現(xiàn)原油、天然氣和煤炭資源稅從價計(jì)征。
據(jù)介紹,到2015年,我國能源消費(fèi)總量的目標(biāo)將控制在41億噸標(biāo)煤左右。從能源構(gòu)成來看,煤炭占我國能源消費(fèi)總量的70%,石油、天然氣次之。可見,要實(shí)現(xiàn)41億噸的能源消費(fèi)目標(biāo),控制化石能源消費(fèi)是重頭。意見稿提出,未來將研究征收化石能源消費(fèi)稅,實(shí)現(xiàn)天然氣和煤炭資源稅從價計(jì)征,研究制定與回采率掛鉤的差別化資源稅費(fèi)政策,完善石油等能源特別收益金制度。
所謂倒逼機(jī)制,就是嚴(yán)格限定各個地方政府的能源消費(fèi)總量,然后依此逼迫地方政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),改變以能源消耗為主的經(jīng)濟(jì)增長模式,進(jìn)而從多方面入手來抑制各個地方能源消費(fèi)量的上升。
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為,征收化石能源消費(fèi)稅會推高能源價格,再加之收稅存在難度,在已經(jīng)征收資源稅的情況下,化石能源消費(fèi)稅不會很快開征,在“十二五”期間更可能是進(jìn)行個別試點(diǎn)。控制能源消費(fèi)總量機(jī)制要發(fā)揮倒逼作用還需要比較長期的過程,短期內(nèi)難以見效。
能源消費(fèi)總量控制方案一旦實(shí)施,意味著在單位GDP能源消費(fèi)強(qiáng)度的變量控制基礎(chǔ)上,將增加能源消費(fèi)總量這一定量控制指標(biāo)。這將有效抑制各地過分追求GDP而忽視能源消耗的現(xiàn)象發(fā)生,提高各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量,加快推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。為實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保目標(biāo),未來國家逐步控制煤炭、石油、天然氣的消費(fèi)總量將是大勢所趨,而通過稅收政策調(diào)控將是重要手段之一?;茉聪M(fèi)稅是通過價格來調(diào)節(jié)能源消費(fèi),可以影響用戶的消費(fèi)習(xí)慣,防止過度浪費(fèi)。
二、油荒問題難解決
最近幾年,國內(nèi)成品油的供求矛盾始終比較尖銳,每年需求旺季都會出現(xiàn)柴油供應(yīng)緊張的局面。
自2012年1月1日起,我國進(jìn)出口關(guān)稅將進(jìn)行部分調(diào)整。為積極擴(kuò)大進(jìn)口,滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展及消費(fèi)需求,2012年我國將對730多種商品實(shí)施較低的進(jìn)口暫定稅率,平均稅率為4.4%,比最惠國稅率低50%以上。這些商品中包括成品油等。
由于我國對能源依存度很高,每年石油消耗很大,今年各地都出現(xiàn)了柴油荒,進(jìn)口關(guān)稅的降低,是為了放大2012年的成品油進(jìn)口量,減少明年柴油荒再次出現(xiàn)的幾率。
政策出臺這一舉措,在很大程度上也是希望兩大石油公司能夠加大成品油進(jìn)口,保障國內(nèi)成品油供應(yīng)。
成品油進(jìn)口關(guān)稅下調(diào),毫無疑問可以提高進(jìn)口量,并在一定程度上緩解供油緊張。但是,油荒是否就因此戛然而止業(yè)內(nèi)還存有很大的質(zhì)疑。
早在今年10月份供油緊張大范圍出現(xiàn)的時候,業(yè)內(nèi)人士就稱,并不是真的缺油,而是兩大油企因?yàn)閷Ξ?dāng)時下調(diào)油價不滿,不愿意給民營企業(yè)供油造成的。
由于“兩巨頭”牢牢抓住原油和成品油的進(jìn)口權(quán),使得他們成為此次關(guān)稅下調(diào)的獨(dú)享者和最大獲益者。面對國內(nèi)供油緊張的屢次出現(xiàn),“兩巨頭”操縱市場的籌碼也愈加擴(kuò)大化。
因此,如果成品油定價機(jī)制不理順,不放開石油、成品油的進(jìn)口壟斷,允許所有企業(yè)進(jìn)口石油和成品油。油荒的問題恐怕不會就此結(jié)束。
三、國際油價仍高位震蕩
歐盟外交官1月4日透露,歐盟各國已就禁止伊朗石油進(jìn)入歐盟達(dá)成初步協(xié)議,至于該禁令何時實(shí)施則暫未決定。而根據(jù)去年12月的歐盟外長會議,歐盟將于1月30日召開峰會,屆時很可能出臺正式的對伊石油禁運(yùn)措施。
而歐盟擬推出禁運(yùn)令的消息觸動了國際油價敏感的神經(jīng),布倫特原油期貨立即上漲超過1個百分點(diǎn),每桶油價躥升至113美元以上。盤中,油價還一度創(chuàng)下最近七周的新高。
據(jù)中宇資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年2到4月國際原油在利比亞動亂的攪動下出現(xiàn)近30美元/桶的暴漲,而利比亞原油供應(yīng)僅占全球供應(yīng)的0.5%左右,但是伊朗的原油供應(yīng)占到全球供應(yīng)的4%以上,相當(dāng)于中國1/3的需求量,假如伊朗問題惡化,必將推高油價。
中宇油品分析師申濤表示,2012年國際油價將至少推高至150美元/桶上方。
而目前我國成品油價格調(diào)價機(jī)制,當(dāng)國際市場原油(布倫特、迪拜、辛塔)價格連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時,可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)汽、柴油價格。而在國際原油價格上漲的大趨勢下,我國成品油價格逐步走高或也不可避免。
2011年原油價格整體處于寬幅震蕩格局。目前國內(nèi)的成品油價格走勢基本與國際油價保持同向,2012年,受中東局勢不確定性、歐債危機(jī)等因素影響,預(yù)計(jì)國際原油仍將維持較高走勢。
盡管今年我國成品油價格機(jī)制有望調(diào)整,但是在未調(diào)整以前,國際油價的高低仍將直接影響我國成品油價格的高低。
四、定價改革或促天然氣價格上漲
發(fā)改委決定自12月26日起,在廣東省、廣西壯族自治區(qū)開展天然氣價格形成機(jī)制改革試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這標(biāo)志著醞釀已久的天然氣價格形成機(jī)制改革破冰,天然氣定價機(jī)制開始走向市場化。
長期以來,我國國內(nèi)和進(jìn)口天然氣價格倒掛問題嚴(yán)峻,價格改革呼聲已久。
中石油董事長蔣潔敏透露,目前中石油進(jìn)口天然氣虧損在每立方米1元以上,預(yù)計(jì)今年中石油天然氣業(yè)務(wù)的虧損額超過200億元。
自2005年以來,我國已三次調(diào)整了國產(chǎn)陸上天然氣出廠基準(zhǔn)價格。而此次選擇廣東和廣西進(jìn)行試點(diǎn),發(fā)改委稱,原因是這兩個地方是新興的天然氣市場,目前沒有國產(chǎn)陸上管道天然氣供應(yīng),氣源更加接近國際市場。
另外,發(fā)改委指出,我國天然氣價格改革的最終目標(biāo)是放開天然氣出廠價格,由市場競爭形成,政府只對具有自然壟斷性質(zhì)的天然氣管道運(yùn)輸價格進(jìn)行管理。
有分析師表示,短期來看,試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的天然氣價格不會出現(xiàn)較大的上漲,但是隨著天然氣改革范圍的逐步擴(kuò)大以及進(jìn)口天然氣的逐步增加,天然氣價格將會呈現(xiàn)出不斷上漲的態(tài)勢。
天然氣在我國屬于匱乏資源,在供求關(guān)系上也處在供不應(yīng)求的階段,天然氣的價改可以更加合理有效的解決資源配置問題,并且保證天然氣供求關(guān)系的平衡。
此次價改的亮點(diǎn)在于天然氣定價方法的改變,由原先的“成本加成”方法改為“市場凈回值”法,這樣將由成本定價轉(zhuǎn)化為市場競爭方式會更加靈活的凸顯出天然氣價格在市場中的現(xiàn)狀。
價格改革只是天然氣市場改革的一部分,甚至是核心部分。但天然氣市場根本性改革,不僅僅是價格改革單方面能夠解決的?,F(xiàn)在價格的小步改革,是在天然氣市場化改革沒有引入的情況下進(jìn)行的價格改革,仍然是過渡性改革。
五、暴利稅起征點(diǎn)提高緩解煉油盈利焦慮
從2011年11月1日起,石油特別收益金從目前的40美元/桶提高至55美元/桶。經(jīng)測算中石化所需繳納的“暴利稅”將減少86億,中石油將減少225億元。此前兩大石油巨頭均表示煉油虧損成本壓力大,并呼吁上調(diào)起征點(diǎn)。
之前,我國執(zhí)行的還是2006年頒布的《石油特別收益金征收管理辦法》。根據(jù)此《辦法》,企業(yè)需要為每桶40美元以上的收入部分繳納特別收益金。這意味著,當(dāng)國際油價在100美元/桶的時候,每桶油中有60美元要被征收石油特別收益金。
一方面,是在資源稅從價計(jì)征后,中石油和中石化在2011-2012年度盈利將明顯減少。另一方面,與設(shè)置石油暴利稅的2006年相比,國際油價已經(jīng)大幅上漲,國內(nèi)石油開采成本也節(jié)節(jié)攀升。在這種壓力下繼續(xù)多收石油暴利稅,煉油環(huán)節(jié)的巨大虧損將不可避免。
每年年報(bào)季報(bào)發(fā)布的時候,兩大油企的巨額利潤讓人瞠目結(jié)舌。但同時,兩大油企也經(jīng)常會因?yàn)闊捰蜆I(yè)務(wù)而喊虧。報(bào)告顯示。中石油去年1-9月虧損達(dá)到415億,中石化煉油則虧損246.10億元。
盡管對這一數(shù)字業(yè)內(nèi)存有很大的質(zhì)疑,尤其是據(jù)發(fā)改委去年10月26日披露的信息顯示,因國際油價高漲,2011年1-8月份,煉油行業(yè)累計(jì)虧損18.4億元。這與兩大油企發(fā)布的數(shù)據(jù)差距甚大。
對于兩大油企來說,暴利稅起征點(diǎn)提高后,在資源稅改革由從量計(jì)征改為從價計(jì)征而產(chǎn)生的盈利焦慮終于可以緩解了。盡管起征點(diǎn)沒有此前申請的70美元/桶那么理想,但仍舊獲益匪淺。
盡管每當(dāng)國際油價過高時,中石化和中石油就高呼煉油虧損,但事實(shí)上兩大油企每年的利潤都讓人嗔目結(jié)舌。頂著全球最賺錢公司的光環(huán)卻總是喊虧一直被公眾所不滿。而值得注意的是,兩大油企的煉油業(yè)務(wù)之所以虧損是因?yàn)榘验_采板塊和煉油板塊分開計(jì)算,中間用國際油價來進(jìn)行定價,所謂的虧損不過是“左手轉(zhuǎn)右手”的問題。
而此次暴利稅起征點(diǎn)下調(diào)可以說是如了兩大油企的愿,而公眾更加期待的是兩大油企可以因此加強(qiáng)煉油的積極性,加大成品油供應(yīng),不要總是喊窮求補(bǔ)貼。
六、成品油定價機(jī)制改革有望破冰
自2009年1月1日新成品油價格機(jī)制實(shí)行以來,國內(nèi)成品油價格調(diào)整15次,10升5降。其中,2009年我國汽柴油價格調(diào)整8次,2010年調(diào)整4次,2011年僅調(diào)整3次。
現(xiàn)行成品油定價機(jī)制運(yùn)行兩年來,暴露出一系列問題。其中兩個問題最為嚴(yán)重,一是,調(diào)價具有滯后性,無法對市場供需關(guān)系做出準(zhǔn)確反應(yīng),導(dǎo)致漲易跌難;二是,放大市場預(yù)期,加重投機(jī)套利。
由于國內(nèi)成品油價隨著國際油價變動而變動,而且變化幅度達(dá)到4%才進(jìn)行調(diào)整,當(dāng)國際油價下跌時,國內(nèi)成品油價格預(yù)期下調(diào),此時為了降低損失,就存在一個清庫存的過程;反之,當(dāng)國際油價上漲時,國內(nèi)成品油價格預(yù)期上調(diào),市場將會通過囤油獲取無風(fēng)險收益。因此,當(dāng)國際油價出現(xiàn)劇烈波動時,很容易人為造成成品油供應(yīng)領(lǐng)域的非正常波動,進(jìn)而加劇供需失衡。
在既往的價格調(diào)整過程中,為控制國內(nèi)物價水平,成品油價格調(diào)整幅度低于同期國際油價波動幅度。
有消息稱,成品油定價機(jī)制改革已基本形成了“大致成熟”的方案。但鑒于國際油價趨勢,發(fā)改委內(nèi)部態(tài)度趨于謹(jǐn)慎,價改新方案何時出臺還面臨不確定性。
新方案調(diào)整主要涉及三方面:一是縮短調(diào)價周期,調(diào)價時間從現(xiàn)行22天或減少到10天;二是改進(jìn)調(diào)價操作方式,定價權(quán)下放到企業(yè),發(fā)改委不再審批價格調(diào)整。三是改變原來三地原油變化率選取的標(biāo)準(zhǔn),從原來的迪拜、辛塔和布倫特改為新加坡、鹿特丹和紐約,并調(diào)整每次調(diào)價的4%紅線標(biāo)準(zhǔn)。
成品油定價機(jī)制自2009年實(shí)行以來,可謂是弊端諸多。每年出現(xiàn)的油荒與成品油定價機(jī)制未理順有著很大的關(guān)系。
一味以國際油價為定價參考標(biāo)準(zhǔn)而與國內(nèi)市場供需脫節(jié)也是目前成品油定價機(jī)制的一大缺陷。國內(nèi)市場的供需關(guān)系無法左右國內(nèi)成品油價使得油荒時價格依然較低,市場的調(diào)節(jié)機(jī)制無法發(fā)揮作用。隨著用油旺季來臨導(dǎo)致供需緊張,國內(nèi)可能會出現(xiàn)油荒。
成品油定價機(jī)制改革早已在業(yè)內(nèi)呼吁很久,雖然其操作方式還存在一定爭議,但是仍舊被認(rèn)為是有效解決油荒的方式之一。
七、“限價令”下煤價穩(wěn)中略漲
整個2011年從年初到年末都在說著煤價過高,到底煤價高到了什么程度?
曾經(jīng),華電國際董秘周連青告訴記者,十一年前,也就是2000年,煤炭平均價格為每噸227元,2010年年底已經(jīng)到了799元,到2011年,動力煤平均價格已經(jīng)超過850元/噸。
煤炭翻幾倍的漲價,帶來的便是下游火電行業(yè)性的大虧損,火電企業(yè)發(fā)電即虧的現(xiàn)狀讓發(fā)改委坐不住了。
由此,在2011年即將接近尾聲時,發(fā)改委提出了對煤價的指導(dǎo)意見,2012年年度重點(diǎn)合同煤價格最高可上調(diào)5%,包括秦皇島港在內(nèi)的北方港口5500大卡熱量的電煤現(xiàn)貨價格不得高于800元/噸。
政策使然也好,市場因素也罷,總之,之后秦皇島港動力煤價連續(xù)8周下跌,上周也就是2012年的第一周已經(jīng)跌到發(fā)改委限定的800元/噸,并且本周繼續(xù)有下滑的趨勢。
至于2012年煤價走勢情況,在記者采訪的多位煤炭專家中,紛紛認(rèn)為煤價仍會保持上漲的趨勢不可改變,但漲價幅度與2011年相比會有趨緩的態(tài)勢。中投顧問研究總監(jiān)張硯霖表示,由于目前電力市場尚未實(shí)現(xiàn)完全的市場化,政府的干預(yù)是必要的。
煤炭作為不可再生資源,價格上漲是肯定的。只是,對于一個國家而言,煤價的變動帶來的影響用牽一發(fā)而動全身來形容毫不夸張,否則發(fā)改委就不會出臺“限價令”。
只是,煤炭已經(jīng)市場化,國家行政的干預(yù)一時尚可,長久不見得有效,最終仍是市場供求對煤價起主導(dǎo)作用。
八、火電2012年有望實(shí)現(xiàn)扭虧
2011年,監(jiān)管部門先后3次針對不同地區(qū)進(jìn)行上網(wǎng)電價的調(diào)整,最后一次平均3分錢的漲價幅度非常給力,給火電企業(yè)帶來了扭虧的希望。
而之所以多次漲價,緣由很簡單,曾經(jīng)被冠以“電老虎”之稱的電力行業(yè)隨著近幾年尤其是2011年的巨虧已威風(fēng)不如當(dāng)年,伴隨著的則是一系列虧損的數(shù)字。
雖然2011年全年五大電力集團(tuán)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)還沒有看到,但從上半年的數(shù)據(jù)中足以管中窺豹。中電聯(lián)全國電力供需分析報(bào)告稱,華能、大唐、華電、國電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)2011年上半年火電生產(chǎn)虧損153.8億元,同比增虧95.2億元。
巨虧之下,煤價持續(xù)上漲電價漲幅緩慢成為主要原因,十年前,一千度電平均價格為335元,十年后只漲到了410元。
上下游明顯不對等的漲幅變化則是市場煤,計(jì)劃電帶來的最直觀的表現(xiàn),火電的虧損再所難免。而體制也不是短期內(nèi)能夠改變的,發(fā)改委及時的出拳就變得很有必要。前兩次部分地區(qū)的微調(diào)價,多數(shù)火電企業(yè)的發(fā)電積極性沒有被調(diào)動起來,而第三調(diào)價后,多家電廠紛紛表示若煤價沒有繼續(xù)跟漲,上網(wǎng)電價提價的幅度可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
在高煤價、高財(cái)務(wù)費(fèi)用的重負(fù)下,以火電發(fā)電為主營業(yè)務(wù)的火電企業(yè)在2011年卻寧愿關(guān)停機(jī)組,也不愿發(fā)電??梢娀痣娦袠I(yè)性的虧損已經(jīng)非常嚴(yán)重。
然而,體制上的矛盾得到解決一時半會還是無法實(shí)現(xiàn)的。
雖然行政上的干預(yù)不能解決問題的根本,但最起碼可以解決燃眉之急,使火電企業(yè)能夠一步步走出循環(huán)虧損的困境。
九、破解煤電頂牛電價體制改革提上日程
據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,要逐步理順煤電價格關(guān)系。業(yè)內(nèi)專家指出,雖然還沒有看到任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展,但市場煤計(jì)劃電帶來的的負(fù)面影響已經(jīng)到了必須要解決的地步。2012年有望成為煤電頂牛的破冰之年。
近幾年來,國家對于電價改革總是停留在行政范圍內(nèi),并且多是一改革就必漲電價,主要通過發(fā)改委在不同時期對電價進(jìn)行微調(diào)的方式解決出現(xiàn)的問題。調(diào)價力度最大的還是在2011年。
從2011年4月份開始,發(fā)改委就陸續(xù)上調(diào)不同省份的上網(wǎng)電價,其中就包括從6月1日起上調(diào)15個省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格平均每千瓦時1.67分錢。
然而,在煤電頂牛持續(xù)了將近一年的2011年,多次調(diào)整仍是采取計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的方式,運(yùn)用行政手段去解決。市場煤、計(jì)劃電的體制現(xiàn)狀并沒有改變。
上述專家指出,此次年初的中央經(jīng)濟(jì)會議明顯有改變煤電現(xiàn)有體制的跡象,煤電價格體制的改革肯定會進(jìn)行,只是時間的問題。顯然,政府已經(jīng)把這個問題提上了日程,2012年也會成為解決這個問題的關(guān)鍵一年。
就在2011年發(fā)改委第三次上調(diào)電價中,另一個問題也被首次提出,那就是居民實(shí)行階梯電價的問題。此前的電價調(diào)整沒有對居民電價進(jìn)行任何變動。今年也是居民階梯電價試行的第一年。
光靠監(jiān)管部門這種救急式的解決方式根本不能徹底解決煤電頂牛,想必政府已經(jīng)意識到了這一點(diǎn),由此理順煤電關(guān)系被提出,電價改革關(guān)鍵還在市場煤與計(jì)劃電這一體制上的改革。
十、海內(nèi)外買礦熱依舊熱度不減
提到國內(nèi)的眾多能源企業(yè),尤其是如煤炭、石油、電力等等,海內(nèi)外積極購礦可以成為2011年共同的關(guān)注點(diǎn)。而一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)專家對記者指出,未來十年購礦對于能源企業(yè)來說,可以說是投資的最好方式,2012年將仍是國內(nèi)能源企業(yè)投資的主要方向。
無論從數(shù)量上還是金額上,2011年國內(nèi)外能源及礦產(chǎn)行業(yè)完成的并購遙遙領(lǐng)先其他行業(yè)。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2011年能源及礦產(chǎn)行業(yè)完成的并購交易數(shù)量為153起,占并購總量的13.2%,并購交易金額高達(dá)219.83億美元,占并購總額的32.8%。
值得一提的則是各家企業(yè)對國內(nèi)外煤礦的熱衷。隨著上游煤價的上漲、下游火電的虧損,2011年出現(xiàn)的一個現(xiàn)象則是火電企業(yè)積極買礦,積極向上游擴(kuò)張,但多數(shù)仍是集中在對國內(nèi)煤礦資源的收購上。五大電力集團(tuán)全部參與其中,其中華電國際在內(nèi)蒙等省市均有自己參股或控股的煤礦資產(chǎn)。
而對于煤炭企業(yè)來說,則把部分關(guān)注點(diǎn)放在了國外的煤礦資源上。
就在即將跨入2012年的最后幾天里,兗州煤業(yè)完成了在澳洲的最大的煤炭資源并購項(xiàng)目,并且通過換股加現(xiàn)金的方式開創(chuàng)了新的海外并購礦產(chǎn)資源的謀式。
然而,買礦給這些能源企業(yè)帶來高回報(bào)的同時也相應(yīng)有著高風(fēng)險,失敗的案例也比比皆是,五礦集團(tuán)65億美元收購海外銅礦流產(chǎn)就是其中之一。
多數(shù)礦產(chǎn)資源都屬于不可再生資源,在全球礦產(chǎn)資源日益減少的同時,買礦無疑是回報(bào)率相對較高的投資方式。而如何以合適的價格,合適的方式購買到國外的更多礦產(chǎn),則是國內(nèi)能源企業(yè)需要考慮的問題。
以兗州煤業(yè)為例,為什么海外礦產(chǎn)收購能夠順風(fēng)順?biāo)??是因?yàn)榻?0年的澳洲探索路已經(jīng)使得它對當(dāng)?shù)氐母鞣N環(huán)境有了足夠的了解。知已知彼,這樣,企業(yè)才能避免更多因流產(chǎn)帶來的成本損失。
雖然業(yè)內(nèi)期盼已久的“十二五”能源規(guī)劃未能在2011年面世,但“十二五”能源發(fā)展的基本思路已經(jīng)初步成型,各項(xiàng)發(fā)展目標(biāo)基本浮出水面,為“十二五”能源發(fā)展定下了基調(diào)。特別是煤、電、石油和天然氣等傳統(tǒng)能源的發(fā)展,在多年的糾結(jié)徘徊之后,一場聲勢浩大的行業(yè)變革已經(jīng)山雨欲來。
(來源:《證券日報(bào)》)
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