2014年中國煤制聚烯烴行業(yè)全析

    2014年美聯(lián)儲退出QE，全球資本緊縮；2014年中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，中國信貸收緊，煤化工項目受外圍的壓力，加快推進(jìn)進(jìn)程。在全球資本緊縮，國內(nèi)煤制烯烴項目集中上馬的大環(huán)境下，2014年聚烯烴市場呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。
    1.煤制烯烴/PDH項目陸續(xù)上馬市場格局演變
    按照上游原料來源劃分，聚烯烴供應(yīng)格局可以分為三個階段，第一個分界線為2010年，2010年之前，中國聚烯烴裝置全部為油制聚烯烴，2010年隨著神華包頭煤制烯烴裝置的投產(chǎn)，市場格局開始一分為二，隨著裝置的穩(wěn)定運(yùn)行，煤制烯烴開始在市場上占有一席之地；第二個分界線為2014年， 2014年煤制烯烴集中投產(chǎn)，MTO比例大幅增加，PP產(chǎn)能中MTO占22%，PE產(chǎn)能中MTO占10%，煤制烯烴的話語權(quán)逐漸增強(qiáng)；紹興三圓PDH裝置投產(chǎn)，東華能源PDH裝置計劃12月投產(chǎn)，PP產(chǎn)能中PDH的產(chǎn)能占5%，市場格局演變，市場二分天下的格局轉(zhuǎn)變?yōu)槿愣αⅰ?br />     2.煤制烯烴優(yōu)勢明顯石化加快產(chǎn)品優(yōu)化步伐
    2014年煤制烯烴裝置集中投產(chǎn)，煤制烯烴相比油制烯烴的成本優(yōu)勢明顯，以PE產(chǎn)品為例，2014年煤制PE的利潤運(yùn)行區(qū)間多在4000-5000元/噸，而油制PE的利潤運(yùn)行區(qū)間多在200-1000元/噸，煤制烯烴的利潤豐厚，為占據(jù)市場，多以價格優(yōu)勢沖擊市場。
    11月下旬西北動力煤在325元/噸，進(jìn)口原油弱勢下探至74美元/桶附近，煤制PE的利潤在2308元/噸，而煤制PE的利潤4393元/噸，油制PE的利潤為煤制PE利潤的0.53，油制烯烴企業(yè)短期難以從成本上突破，與煤制烯烴企業(yè)相抗衡。
    面對煤化工的沖擊，通用料的競爭較為激烈，石化行業(yè)利潤受擠壓，為應(yīng)對這一局面，部分企業(yè)開始轉(zhuǎn)型，從優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上尋找突破口，加快產(chǎn)品優(yōu)化步伐。如中石化中的齊魯石化和武漢石化。齊魯石化減少通用料的排產(chǎn)，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)專用性較高及附加值較高的注塑、滾塑等產(chǎn)品，保證產(chǎn)品的利潤水平，提高市場競爭力。武漢石化以市場為導(dǎo)向，成功生產(chǎn)J47-15膜料新產(chǎn)品。中油企業(yè)亦積極研發(fā)高端產(chǎn)品，如大慶石化和撫順石化試產(chǎn)HDPE管材料，為聚烯烴產(chǎn)品性能升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整、開拓市場奠定基礎(chǔ)。
    3.經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期聚烯烴波動區(qū)間縮窄
    中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入換擋期，聚烯烴市場的價格分布區(qū)間也步入了新的常態(tài)。以聚烯烴中的LLDPE產(chǎn)品為例，從LLDPE的價格波動區(qū)間上來看， PE在2008年出現(xiàn)了暴漲和暴跌行情，高低點(diǎn)的價差較大。2008年之前，除2004年之外，高點(diǎn)和低點(diǎn)基本逐年處于遞增的趨勢，而2008年之后，高點(diǎn)基本在12000元/噸附近，低點(diǎn)基本逐漸略增，2013年以來，低點(diǎn)基本在10000元/噸附近，高低點(diǎn)的價差逐漸縮窄，價差從2008年的8300元/噸跌至2014年以來的1500元/噸。
    PE高低點(diǎn)價差減小，波動空間趨于縮窄。主要?dú)w因于，經(jīng)過2008年的暴漲暴跌，市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，中間環(huán)節(jié)庫存維持低位，市場炒作積極性降低，難以出現(xiàn)大漲或大跌行情；PE產(chǎn)能經(jīng)過逐漸擴(kuò)增，下游供應(yīng)缺口逐漸減少，加之2014年MTO裝置集中投產(chǎn)，煤制烯烴比例大幅增加，對聚烯烴市場的沖擊較大，高點(diǎn)難以刷新，而企業(yè)的用工成本以及財務(wù)成本難以縮減，生產(chǎn)成本總體變化不大，聚烯烴的低點(diǎn)相對較為堅挺，高低點(diǎn)的價差趨于縮窄。
    對于2015年，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，大宗商品需求預(yù)期依舊不樂觀； OPEC組織尚未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，2015年原油的預(yù)期價格下調(diào)，大宗商品行業(yè)依舊存在較大的下行壓力；中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入換擋期，進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展，中國改革力度持續(xù)深化，市場化的因素趨于主導(dǎo)；而2015年P(guān)E和PP新增產(chǎn)能預(yù)計在600萬噸左右，供應(yīng)量持續(xù)增加，聚烯烴市場或難有較佳表現(xiàn)。