2014年美聯(lián)儲退出QE,全球資本緊縮;2014年中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,中國信貸收緊,煤化工項目受外圍的壓力,加快推進(jìn)進(jìn)程。在全球資本緊縮,國內(nèi)煤制烯烴項目集中上馬的大環(huán)境下,2014年聚烯烴市場呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。
1.煤制烯烴/PDH項目陸續(xù)上馬市場格局演變
按照上游原料來源劃分,聚烯烴供應(yīng)格局可以分為三個階段,第一個分界線為2010年,2010年之前,中國聚烯烴裝置全部為油制聚烯烴,2010年隨著神華包頭煤制烯烴裝置的投產(chǎn),市場格局開始一分為二,隨著裝置的穩(wěn)定運(yùn)行,煤制烯烴開始在市場上占有一席之地;第二個分界線為2014年, 2014年煤制烯烴集中投產(chǎn),MTO比例大幅增加,PP產(chǎn)能中MTO占22%,PE產(chǎn)能中MTO占10%,煤制烯烴的話語權(quán)逐漸增強(qiáng);紹興三圓PDH裝置投產(chǎn),東華能源PDH裝置計劃12月投產(chǎn),PP產(chǎn)能中PDH的產(chǎn)能占5%,市場格局演變,市場二分天下的格局轉(zhuǎn)變?yōu)槿愣αⅰ?br />
2.煤制烯烴優(yōu)勢明顯石化加快產(chǎn)品優(yōu)化步伐
2014年煤制烯烴裝置集中投產(chǎn),煤制烯烴相比油制烯烴的成本優(yōu)勢明顯,以PE產(chǎn)品為例,2014年煤制PE的利潤運(yùn)行區(qū)間多在4000-5000元/噸,而油制PE的利潤運(yùn)行區(qū)間多在200-1000元/噸,煤制烯烴的利潤豐厚,為占據(jù)市場,多以價格優(yōu)勢沖擊市場。
11月下旬西北動力煤在325元/噸,進(jìn)口原油弱勢下探至74美元/桶附近,煤制PE的利潤在2308元/噸,而煤制PE的利潤4393元/噸,油制PE的利潤為煤制PE利潤的0.53,油制烯烴企業(yè)短期難以從成本上突破,與煤制烯烴企業(yè)相抗衡。
面對煤化工的沖擊,通用料的競爭較為激烈,石化行業(yè)利潤受擠壓,為應(yīng)對這一局面,部分企業(yè)開始轉(zhuǎn)型,從優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上尋找突破口,加快產(chǎn)品優(yōu)化步伐。如中石化中的齊魯石化和武漢石化。齊魯石化減少通用料的排產(chǎn),轉(zhuǎn)而生產(chǎn)專用性較高及附加值較高的注塑、滾塑等產(chǎn)品,保證產(chǎn)品的利潤水平,提高市場競爭力。武漢石化以市場為導(dǎo)向,成功生產(chǎn)J47-15膜料新產(chǎn)品。中油企業(yè)亦積極研發(fā)高端產(chǎn)品,如大慶石化和撫順石化試產(chǎn)HDPE管材料,為聚烯烴產(chǎn)品性能升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整、開拓市場奠定基礎(chǔ)。
3.經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期聚烯烴波動區(qū)間縮窄
中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長,中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入換擋期,聚烯烴市場的價格分布區(qū)間也步入了新的常態(tài)。以聚烯烴中的LLDPE產(chǎn)品為例,從LLDPE的價格波動區(qū)間上來看, PE在2008年出現(xiàn)了暴漲和暴跌行情,高低點(diǎn)的價差較大。2008年之前,除2004年之外,高點(diǎn)和低點(diǎn)基本逐年處于遞增的趨勢,而2008年之后,高點(diǎn)基本在12000元/噸附近,低點(diǎn)基本逐漸略增,2013年以來,低點(diǎn)基本在10000元/噸附近,高低點(diǎn)的價差逐漸縮窄,價差從2008年的8300元/噸跌至2014年以來的1500元/噸。
PE高低點(diǎn)價差減小,波動空間趨于縮窄。主要?dú)w因于,經(jīng)過2008年的暴漲暴跌,市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎,中間環(huán)節(jié)庫存維持低位,市場炒作積極性降低,難以出現(xiàn)大漲或大跌行情;PE產(chǎn)能經(jīng)過逐漸擴(kuò)增,下游供應(yīng)缺口逐漸減少,加之2014年MTO裝置集中投產(chǎn),煤制烯烴比例大幅增加,對聚烯烴市場的沖擊較大,高點(diǎn)難以刷新,而企業(yè)的用工成本以及財務(wù)成本難以縮減,生產(chǎn)成本總體變化不大,聚烯烴的低點(diǎn)相對較為堅挺,高低點(diǎn)的價差趨于縮窄。
對于2015年,IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,大宗商品需求預(yù)期依舊不樂觀; OPEC組織尚未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議,2015年原油的預(yù)期價格下調(diào),大宗商品行業(yè)依舊存在較大的下行壓力;中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入換擋期,進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展,中國改革力度持續(xù)深化,市場化的因素趨于主導(dǎo);而2015年P(guān)E和PP新增產(chǎn)能預(yù)計在600萬噸左右,供應(yīng)量持續(xù)增加,聚烯烴市場或難有較佳表現(xiàn)。
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